Memos from Howard Marks - Mr. Market Miscalculates (20240822)

 ## Mr. Market Miscalculates (20240822)

- 引出「市場先生」的概念

- 概述自2019年covid以來的市場氣氛

- 2019: covid->經濟差->印錢->通脹

- 2022中: 通脹->加息->未來幾年經濟好差

- 2022尾: 原來經濟慢發展都可以壓抑通脹，可以開始減息

- 今年7月，fed決定減息

- 日本加息，市場震盪

- 美國好多mix signal

- 現實世界我們做判斷通常都遊走於「還不錯」和「不太好」之間，但投資市場則是由「極好」和「極壞」兩者之間跳躍

- 市場上資訊非常容易地透過以誐傳誐被扭曲和無限放大

- 投資者天生就有樂觀的傾向

- 有向諺語叫「Buy on rumors, Sell on news」指的是當好消息用盡以及都被體現後，出現的就只有壞消息。但諷刺地好像大家演釋成Buy on rumors, Buy on news

- 投資是沒有金科玉律的，只有分析和洞見

- 短期價格上落只有兩個原因：投資者情緒、供應和需求

- 市場每天的變動就是個情緒變壓計，你不能太認真去看待它

- 記住市場先生的比喻，你不要用情緒和他交易、用分析!

理解和分析是很不一樣的行為。

作為一個投資者不能停留在理解的層面，還要作出分析，而只有分析才是真正的能力所在。

最近在看科斯托蘭尼的書，記得他寫：教車師傳說他永遠也學不懂駕駛，因為他只會看著自己的車頭。自此之後他就脫胎換骨。